前言PREFACE
近日，礼来发布2026年一季度财务报告，营收、利润双双大幅增长，核心GLP-1类代谢药物全球放量。中国区以52%的同比增速领跑全球核心成熟市场，成为拉动企业增长的关键动力，公司同步上调全年业绩指引，凸显GLP-1赛道的需求韧性与中国市场的核心战略地位。
业绩增长：动能全面释放
PART 01
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营收利润双暴涨
2026年第一季度，礼来全球经营业绩实现质的突破，核心财务数据全面领跑市场。当期公司全球总营收达197.99亿美元，同比大幅增长56%；GAAP口径净利润74亿美元，同比暴涨168%，盈利能力显著提升。调整后每股收益8.55美元，较市场预期与去年同期均实现翻倍增长。
依托一季度的强劲表现，礼来主动上调2026年全年业绩预期，将全年营收指引提升20亿美元，目标区间锁定820亿—850亿美元；同步上调非GAAP每股收益指引至35.50—37.00美元，充分展现企业对GLP-1产品市场需求、全球商业化推进的十足信心。
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中国增速冠绝全球
礼来全球各核心区域业绩呈现分化增长态势，中国市场成为最亮眼的增长极。美国市场作为本土核心，一季度营收121.19亿美元，同比增长43%；欧洲区域营收36.46亿美元，固定汇率下增速37%；日本市场营收5.71亿美元，同比增长42%。中国区单季收入成为礼来全球业绩增量的关键支撑，也凸显中国代谢疾病药物市场的强劲活力。
GLP-1矩阵：撑起营收支柱
PART 02
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双品放量贡献超六成总营收
一季度，降糖适应症药物Mounjaro全球销售额86.62亿美元，同比激增125%；减重适应症药物Zepbound营收41.6亿美元，同比提升80%，两款产品合计创收超128亿美元，占据礼来总营收近65%。
在美国本土市场，尽管两款产品终端价格小幅回落，但庞大的刚需推动销量大幅增长，完全对冲价格下行影响。其中Mounjaro美国地区收入42亿美元，Zepbound美国收入41.6亿美元，牢牢占据美国肥胖症与糖尿病用药市场主导地位。
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全球格局稳固中国成海外核心增量
从市场结构来看，美国仍是礼来GLP-1产品的核心市场，而国际市场的增长动能主要来自中国等新兴成熟区域。全球范围内，礼来一季度在美国肥胖症与糖尿病用药市场份额达60.1%，领先主要竞争对手，GLP-1赛道的头部优势持续巩固，产品竞争力与市场认可度稳居行业前列。
中国市场：需求双向赋能
PART 03
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医保渗透全面提速
礼来中国区医保报销政策大幅降低患者长期用药的经济门槛，原本受限的临床用药需求快速释放，推动各级医院、零售药房、线上医疗渠道的处方量同步攀升。
通过合理降价换取更大范围的市场覆盖，礼来GLP-1产品快速渗透基层医疗与下沉市场，渠道布局持续完善，以价换量的商业化策略取得显著成效。
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刚需市场庞大
国内2型糖尿病、超重及肥胖人群基数庞大，长期存在未被满足的规范化治疗需求。GLP-1类药物凭借降糖、减重、代谢调节等多重临床获益，快速获得医患群体的广泛认可，成为代谢疾病管理的核心用药选择。
布局深化：增长空间广阔
PART 04
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管线迭代升级
口服GLP-1相较于传统注射制剂，可大幅提升患者用药依从性，适配更广泛的日常管理需求，有望进一步拓宽市场覆盖人群。同时，替尔泊肽在国内不断拓展新适应症，除2型糖尿病、体重管理外，针对阻塞性睡眠呼吸暂停等合并症的临床应用逐步落地，持续拓宽产品适用场景。
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赛道长期扩容，中国市场价值再升级
从行业层面来看，国内代谢疾病诊疗理念持续升级，大众对体重管理、慢性病长期管控的重视度不断提升，叠加医生规范化诊疗推进、患者教育普及，GLP-1赛道长期扩容趋势明确。
伴随医保深度覆盖、产品迭代创新及本土化战略持续深化，礼来将深度绑定中国市场需求，既为企业全球业绩稳定赋能，也为国内代谢疾病患者带来更多高质量的国际化治疗方案。