前言PREFACE
2026年5月28日，礼来公司正式宣布，旗下两款GLP-1减重药物Foundayo与Zepbound获得美国三大药品福利管理商（PBM）全覆盖，同时联邦医疗保险D部分参保人群可通过专项过渡计划享受优惠购药政策。此次医保覆盖扩容直接惠及数百万美国患者，大幅降低肥胖症规范治疗的准入门槛，也推动礼来股价上涨超4%。
医保准入：三大PBM全覆盖
PART 01
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头部机构协同承保
本次纳入医保覆盖的三大PBM为CVS Caremark、Express Scripts、OptumRx，均为美国体量领先的药房福利管理机构，直接决定药品的医保准入与患者可及性。其中CVS Caremark作为行业龙头，其标准商业处方集覆盖人群约2500万至3000万，此次覆盖调整具备行业标杆意义。
根据落地安排，CVS Caremark自6月1日起正式承保口服药物Foundayo，取消该产品新上市限制；现有Zepbound用户医保覆盖保持不间断，10月1日前该产品覆盖范围将全面扩围。至此，礼来完整肥胖症药物矩阵实现美国头部PBM全覆盖，打通商业化与医保准入的核心环节。
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分层费用标准，降低患者用药成本
本次覆盖方案设置分层付费标准，大幅减轻患者自付压力：符合条件的商业保险患者，使用两款药物每月最低自付仅25美元；自7月1日起，联邦医疗保险D部分（Medicare Part D）参保人可通过GLP-1过渡计划，以每月50美元的标准购药，打破长期以来高价减重药物的支付壁垒。该政策直接推动合规治疗从高门槛小众选择，转向普惠化的公共卫生解决方案。
产品优势：双轨适配需求
PART 02
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Foundayo：每日口服无约束
Foundayo是目前全球唯一用于体重管理的每日一次口服GLP-1片剂，核心优势在于服用便捷性。
可在一天中任意时间服用，不受饮食、饮水限制，显著提升患者用药依从性。作为新型口服剂型，该产品填补了注射药物之外的临床需求空白，为偏好口服、不便注射的患者提供合规选择。
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Zepbound：处方量领先
Zepbound为美国处方量最高的注射类体重管理药物，临床应用成熟、患者接受度高。
此次医保扩围中，现有使用者覆盖不受中断，新增计划逐步纳入，进一步巩固其市场地位。口服与注射双产品协同，覆盖不同偏好、不同场景的诊疗需求，为患者与医生提供更灵活的治疗组合。
PBM价值：核心关键枢纽
PART 03
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药品福利管理商的行业定位
药品福利管理商（PBM）是连接制药企业、药房、保险机构与患者的核心枢纽，核心职能包括药品目录管理、价格谈判、报销审核与费用管控，直接决定药品能否进入医保、患者自付成本及市场可及性。在美国医疗体系中，PBM通过规模化议价与处方集管理，成为影响药品商业化落地的关键主体。
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覆盖调整背后的市场与患者价值
2025年CVS Caremark曾调整处方集策略，将Zepbound移出覆盖范围，此次重新纳入并同步覆盖Foundayo，标志着礼来GLP-1产品的临床价值与市场竞争力获得行业认可。
长期以来，有效肥胖症治疗药物因支付门槛高，难以触达目标人群，本次全覆盖打破供给与需求的阻隔，将治疗选择权交还患者与医生，推动肥胖症从“生活方式干预”向“药物规范治疗”升级。
市场反响：行业格局优化
PART 04
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资本市场积极响应
医保覆盖扩容的消息发布后，礼来股价应声上涨超4%，重回市值高位。
资本市场的积极反馈，源于医保覆盖带来的销量增长、患者覆盖扩容与营收确定性提升，印证了GLP-1减重药物赛道的商业化潜力与礼来的产品壁垒。
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减重治疗可及性升级
本次覆盖落地，推动GLP-1减重药物从“高价自费”走向“医保普惠”，加速肥胖症治疗标准化、规范化进程。更多患者可通过正规保险渠道获取FDA批准的合规药物，减少非正规渠道用药风险，同时促进市场良性竞争，推动整个减重行业向安全、有效、可及的方向发展。